个(gè)人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城市(shì)和(hé)地区进行推进(jìn)。据(jù)人力资源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养老(lǎo)金开户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金(jīn)业务的代销主渠(qú)道之一，证券(quàn)公司凭借(jiè)其(qí)与权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系(xì)和(hé)与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行半年之际(jì)，中国基金(jīn)报记者深入多(duō)家(jiā)券商，了解个(gè)人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得更(gèng)多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得代销(xiāo)资格(gé)。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获(huò)批(pī)。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主要(yào)的代(dài)销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试点的铺(pù)开和推广中持续(xù)发力，个(gè)人养老金业(yè)务(wù)也(yě)成为大型券商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务(wù)结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分(fēn)发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的(de)产(chǎn)品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金(jīn)。据(jù)人(rén)社部个人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人(rén)养老金产品共有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点券商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基(jī)金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其顺利(lì)获(huò)得首批个人养老金(jīn)基金销售(shòu)资(zī)格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基(jī)本实(shí)现个人养老金公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断(duàn)完善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人指出(chū)，从客(kè)户服(fú)务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货(huò)架丰富的(de)机构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务(wù)体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的产品(pǐn)货架能够带给客户(hù)更(gèng)好的(de)服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的(de)基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，从客(kè)户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融(róng)产(chǎn)品的特(tè)征和(hé)策略的(de)认知(zhī)、对自(zì)身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构的(de)“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面(miàn)引入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)产品类(lèi)型的基础上，各家机(jī)构需要深入(rù)、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结合存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估(gū)体系(xì)和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通(tōng)个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开户(hù)渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但如(rú)何投(tóu)资也令不少投资(zī)者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产(chǎn)品的(de)选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选(xuǎn)择(zé)到适合自己(jǐ)的(de)产品，证券(quàn)公司(sī)的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自(zì)身(shēn)的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结合(hé)的方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)曾(céng)介绍，其结合个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价(jià)、风(fēng)险管理、声誉口碑量化(huà)评(píng)价，优选值得信(xìn)赖的养老金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满足养老金(jīn)客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然(rán)证券公司(sī)营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透(tòu)露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立(lì)个人养老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工(gōng)商银行。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布投资者通过(guò)其(qí)渠道开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，国家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查(chá)询商业银行个人养老金业(yè)务开(kāi)办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资(zī)金(jīn)账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时(shí)开展了基金交易业务(wù)、保险交易业(yè)务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所拥有的(de)产(chǎn)品和(hé)渠道优势相比，证券(quàn)公司(sī)个人养老金业务(wù)的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力(lì)个人养老金业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前(qián)表示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从(cóng)引导客(kè)户形(xíng)成(chéng)科学(xué)养老理(lǐ)财观念(niàn)的(de)长远视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到(dào)产品优选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的(de)全周期(qī)专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金(jīn)投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全方(fāng)位(wèi)服务(wù)投资(zī)者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个人(rén)养老金目标客群的深入研(yán)究，将开发大中(zhōng)型企业作为(wèi)个人(rén)养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进企业(yè)推广个人养(yǎng)老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提(tí)供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅办(bàn)理业(yè)务路上花费(fèi)的(de)时(shí)间(jiān)，提高服(fú)务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的(de)个人养老金走(zǒu)进企业服(fú)务活动(dòng)，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品胜负(fù)手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商(shāng)代(dài)销个人养老(lǎo)金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)实(shí)施(shī)已有半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，由(yóu)于(yú)资(zī)金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败(bài)的(de)关(guān)键。

　　提(tí)供(gōng)更(gèng)匹配(pèi)的(de)养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务(wù)上(shàng)寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富(fù)管理转型的(de)核心方向之一(yī)。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足(zú)客户多层(céng)次金(jīn)融需(xū)求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在业(yè)务(wù)内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）、能(néng)享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户进行(xíng)第一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他客(kè)户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客户(hù)画(huà)像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)企事业单(dān)位(wèi)员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定投资意识和财务认知；这类人(rén)群(qún)对未(wèi)来(lái)退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养老(lǎo)金是一个(gè)增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜(qián)在客群可以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)可以通过投研优势和(hé)专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资计划(huà)。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过(guò)加强顾问服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对(duì)投(tóu)资组合(hé)净(jìng)值的波(bō)动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年(nián)龄(líng)结构(gòu)和不(bù)同资(zī)金(jīn)体(tǐ)量制定个(gè)性(xìng)化(huà)养老策略。比如对每(měi)年享(xiǎng)税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的(de)“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老方案(àn)跟踪报告以及(jí)养老直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户(hù)对(duì)个人养老金的(de)认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服(fú)务的方式触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专题讲座(zuò)、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养(yǎng)老金(jīn)的重要(yào)性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客户(hù)对个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查(chá)询(xún)等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老(lǎo)工具（如节税(shuì)计(jì)算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人工智(zhì)能(néng)技术，通过(guò)数据分析和(hé)算(suàn)法模型(xíng)，根(gēn)据客户(hù)的风险承受能(néng)力(lì)、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实(shí)时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实现养老投(tóu)资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)则表示(shì)，可以(yǐ)通过(guò)“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智(zhì)能客户分析(xī)系统(tǒng)的(de)基(jī)础上，可(kě)以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的客(kè)户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　香港名媛是做什么的　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益(yì)和回撤率大不(bù)大？产品(pǐn)能(néng)不(bù)能(néng)满足真(zhēn)正的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题(tí)都是投资者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七(qī)成(chéng)收益(yì)告负(fù)。其(qí)中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现(xiàn)较(jiào)好的有平安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴(xīng)全安(ā香港名媛是做什么的n)泰(tài)稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万(wàn)家(jiā)、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金(jīn)收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违(wéi)背(bèi)客户通(tōng)过(guò)投(tóu)资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重本金(jīn)安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到(dào)在保证其特点达到的同时又(yòu)规(guī)避掉该类产品的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对于离退(tuì)休(xiū)时点较近的投资(zī)者比较合适，性价(jià)比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的投资者也是(shì)可以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看也能(néng)满足(zú)客户(hù)养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配(pèi)的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通(tōng)过该体系的(de)评价，能较为清晰(xī)地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收(shōu)益(yì)比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票(piào)资产(chǎn)仓位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率尚(shàng)有不(bù)足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替代率香港名媛是做什么的大于(yú)70％，即可(kě)维(wéi)持退(tuì)休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能(néng)也(yě)是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期(qī)性(xìng)，可(kě)以达到(dào)几十年，能(néng)够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客户，可(kě)以配置一定高比(bǐ)例资金在(zài)权益(yì)型资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责(zé)人也认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)具(jù)有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资(zī)产(chǎn)，有助于(yú)实现(xiàn)风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更(gèng)好地(dì)满足投资(zī)者的养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立销售机构都可参与到(dào)为客户(hù)提供个人养(yǎng)老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势(shì)互(hù)补，严格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上与银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基(jī)于客(kè)户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求下(xià)，客户如果想在券商端(duān)参与(yǔ)个(gè)人养老金投资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个(gè)税端进行(xíng)一系(xì)列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉(xī)业务流程的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者(zhě)选择(zé)的(de)产品种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以(yǐ)进一(yī)步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能(néng)够从(cóng)政(zhèng)策端进一步(bù)简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商在(zài)多样化(huà)个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引入和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化(huà)的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不(bù)少人发现(xiàn)自(zì)己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下(xià)才(cái)发现，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息(xī)大(dà)大刺激(jī)了不(bù)少本来不(bù)想(xiǎng)开(kāi)户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初(chū)的(de)2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立(lì)个人(rén)养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出台(tái)了(le)不少(shǎo)吸(xī)引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个(gè)人或家庭养老的(de)全面(miàn)需求，还需要(yào)结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来(lái)，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠(qú)道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近(jìn)日，国家(jiā)金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关(guān)事(shì)项征求(qiú)意见。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试(shì)点业务转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老金制度(dù)的主要保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)，这意味着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的(de)收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供(gōng)客户选择。据各家保险公司(sī)披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的(de)个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机(jī)构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题(tí)。

　　在银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人(rén)看来(lái)，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资风险相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供(gōng)稳定(dìng)安全(quán)有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储备失能(néng)养(yǎng)护和医疗应(yīng)急(jí)资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初心，必(bì)须切实从(cóng)客户需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产(chǎn)品的设(shè)计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的(de)让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专业的(de)金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具(jù)有良好增值能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为(wèi)财富管理服务(wù)提供商(shāng)，可(kě)以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户(hù)需求设计出在养老功(gōng)能(néng)方面更有竞争力(lì)的产品”，上述(shù)负责人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置，或在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户(hù)的时候做投资选择。这样在(zài)开户(hù)的时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工(gōng)具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需(xū)求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休(xiū)人(rén)群养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案(àn)，积极(jí)履行养(yǎng)老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养老需求的(de)资(zī)产配置服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收(shōu)益性资产(chǎn)和(hé)保障性资产，满足客户(hù)多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的企业年金(jīn)业务，银河(hé)证券(quàn)还(hái)上线了(le)自研的年(nián)金综(zōng)合(hé)评价(jià)系统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金(jīn)组(zǔ)合(hé)的评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金机制间(jiān)接服务背后的(de)企业员工和机构事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银(yín)河证券基(jī)金(jīn)研究中(zhōng)心已为部(bù)分省市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机(jī)构条线业务(wù)规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价(jià)等综合金融(róng)服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综合评(píng)价(jià)系统及研究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融(róng)服务体系均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展战略而(ér)推出的新服务(wù)，体现了(le)在第(dì)二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们介绍之前(qián)都(dōu)已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱(qián)没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去(qù)半(bàn)年(nián)，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展情况如何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优(yōu)惠(huì)

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意退休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台数(shù)据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部咨询的(de)，还有很多(duō)是打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老金业务的(de)热(rè)情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企业和单(dān)位组织来了解、参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解(jiě)了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的(de)问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的一部分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老金账户(hù)中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也(yě)不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户(hù)是在基本养老保险之(zhī)外多(duō)一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是(shì)买个(gè)人养老金可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的(de)过程中确实(shí)会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的(de)不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人(rén)着(zhe)重(zhòng)介绍“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解(jiě)个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了(le)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业(yè)务的开展中(zhōng)感受到，一些客(kè)户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后如果要大(dà)笔用钱(qián)时(shí)会(huì)很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客(kè)户则(zé)是(shì)认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设(shè)计(jì)且收(shōu)益(yì)优势(shì)不(bù)明显(xiǎn)，目(mù)前个人养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人(rén)员的(de)角度谈到了推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募(mù)基金(jīn)，无法代(dài)销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部(bù)分(fēn)年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经(jīng)济状(zhuàng)况才(cái)是更(gèng)重要(yào)的。

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