金融界5月22日消息 日(rì)本股市走出了(le)泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市(shì)主(zhǔ)要股(gǔ)指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的新高(gāo)，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价(jià)。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可(kě)能正接近(jìn)十年(nián)一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺的力(lì)量。数据(jù)显示，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)者对日本股票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不(bù)过，日本(běn)企业部门仍然是日本股票的最大(dà)净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股(gǔ)市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市(shì)爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本前五(wǔ)大贸(mào)易公(gōng)司每(měi)家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸红。自首次(cì)披露(lù)之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)的(de)股份持(chí)有量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比在(zài)美国以外任(rèn)何其他国家(jiā)都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一(yī)步(bù)投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定(dìng)其(qí)实非常简单，也非常容(róng)易理解，我们可(kě)能(néng)和这五家(jiā)公(gōng)司都有过(guò)业务来往。从(cóng)整体来看，这些公(gōng)司能够(gòu)支(zhī)付不(bù)错的分(fēn)红，在某些(xiē)情况下也(yě)会回购股(gǔ)票，我们也能很好(hǎo)地理解(jiě)他们所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同(tóng)时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解(jiě)决(jué)汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始我(wǒ)都没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行(xíng)的(de)部分原因是为(wèi)了向这些(xiē)公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班人(rén)），因为接下来双方(fāng)可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行(xíng)动(dòng)告诉大家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候(hòu)决定(dìng)重新(xīn)在东京开设(shè)办事处，据《金融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正在鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故申请(qǐng)在日(rì)本市(shì)场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计净利润在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和(hé)美国可口(kǒu)可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观(guān)在研报中指出在(zài)过去的(de)三(sān)十年中(zhōng)，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台(tái)的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际(jì)格(gé)局大(dà)变化的背景下(xià)，日本经济的边际(jì)变化值(zhí)得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在新(xīn)的地(dì)缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加重要(yào)的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边(biān)际(jì)上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉(mài)络(luò)，我(wǒ)们也会发现日本的(de)设备投资(zī)开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对(duì)稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡(dàng)的(de)大(dà)背景下反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力的(de)下滑(huá)趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)，也(yě)意味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定程度(dù)上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层(céng)持续推(tuī)动企业经营能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重(zhòng)要抓手。尤其是(shì)在今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净值(zhí)的情(qíng)况，发布《关于实(shí)现关注资金(jīn)成本和股价(jià)经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和资本(běn)效率从(cóng)而(ér)提升股价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀起一(yī)波回购(gò鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故u)热潮。

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