本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着公募基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家公募(mù)基金公(gōng)司拿(ná)到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起(qǐ)式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类(lèi)股票(piào)，具有较大估(gū)值提(tí)升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的(de)高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立，这使得(dé)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业(yè)绩表现(x事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼iàn)来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北(běi)交所上市公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回(huí)报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局(jú)良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其(qí)与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善(shàn)转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精(jīng)选两年(nián)事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目(mù)前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们(men)发现很(hěn)多(duō)北交所公司(sī)今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布(bù)，可以说对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能(néng)由(yóu)于供(gōng)给增(zēng)加对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成一(yī)定的(de)扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发(fā)展的(de)基(jī)石(shí)，这使得他(tā)们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整体估(gū)值水平相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到(dào)估(gū)值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低(dī)估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性较大。

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