AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司(sī)带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人工智能确(què)实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于(yú)创新投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成长前(qián)期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗这(zhè)一(yī)技术(shù)的(de)应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了(le)不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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