编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换(huàn)了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在(zài)上(shàng)一季度(dù)就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的(de)施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收(shōu)益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一(yī)个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字(zì)头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头公(gōng)司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作相关(guān)题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注重公(gōng)司的(de)核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的(de)均是(shì)第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了(le)工(gōng)程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适(shì)度配置(zhì)。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的(de)十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端(duān)制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前(qián)者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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