5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协(xié)定存款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是(shì)对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基(jī)金公司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮(lún)调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改革(gé)深(shēn)化大(dà俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合(hé)融资成本不(bù)断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资(zī)需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不(bù)断(duàn)压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必(bì)要一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度(dù)净息(xī)差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等(děng)多项(xiàng)举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活(huó)内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的(de)概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率(lǜ)下俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下(xià)行，最终有利于社(shè)会(huì)融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的(de)金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续(xù)下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利率下(xià)行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外(wài)来(lái)看，全(quán)球(qiú)经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和(hé)股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价(jià)来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟(gēn)随下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放大(dà)，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活(huó)期存(cún)款收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调(diào)整降低了(le)银行负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利(lì)率上(shàng)限后，预计行(xíng)业(yè)资金(jīn)成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期(qī)存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带(dài)动(dòng)债(zhài)券(quàn)收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银(yín)行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于降低(dī)全(quán)社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息(xī)差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债(zhài)利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对等(děng)下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安(ān)全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及(jí)其(qí)他固收类基(jī)金在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存(cún)量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债(zhài)基金中要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对(duì)普(pǔ)通投资者而(ér)言(yán)，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给少数专业(yè)的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产(chǎn)品(pǐn)。

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