金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基(jī)金运用人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)债券市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境内外投资(zī)者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方(fāng)签署经(jīng)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易(yì)商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过(guò)中国人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台与境内电(diàn)子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集(jí)中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过(guò)场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yu容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人ē)替代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算的(de)交易，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)将针对(duì)双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外(wài)结算公司(sī)名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业(yè)务由上(shàng)海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交(jiāo)易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全(quán)部境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外(wài)汇(huì)管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者可在(zài)香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期(qī)所(suǒ)得的人民(mín)币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订配套(tào)的(de)业(yè)务(wù)规(guī)则等文件并对外发(fā容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人)布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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