财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断(d杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字uàn)。“一方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指标也(yě)构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随着二(èr)三季(jì)度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为(wèi)平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承(chéng)受价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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