总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为健全多(duō)层次(cì)资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工具，证监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所也发布(bù)消息，将(jiāng)在中国证监会指导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作(zuò)。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创新投资带来(lái)风(fēng)险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投(tóu)资者多元化(huà)的交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求(qiú)。而相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，也(yě)将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创(chuàng)板(bǎn)市场(chǎng)投(tóu)资(zī)带(dài)来中长(zhǎng)期(qī)资金，增强市场的(de)关(guān)注度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会消息显示，为健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国(guó)首只基于科创50指数的场内(nèi)期权品种(zhǒng)，科技(jì)创新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权(quán)品种(zhǒng)形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》的(de)重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央(yāng)、国务院关(guān)于推(tuī)进上海国际(jì)金融中心建(jiàn)设、支持(chí)浦东新(xīn)区高(gāo)水(shuǐ)平改革开放(fàng)决策部(bù)署的重要安(ān)排。

　　证监(jiān)会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资(zī)金配(pèi)置科(kē)创板，激发科创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交易和定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助于继续发(fā)挥好科创板改(gǎi)革先(xiān)行(xíng)先试的示(shì)范引领作用，不断提(tí)升(shēng)服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券(quàn)交易所(suǒ)官(guān)网也发布消息，上交所将在中国证监会(huì)指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯彻落(luò)实党(dǎng)的二(èr)十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创(chuàng)新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改革(gé)开放、支持创(chuàng)新驱动发展战略的(de)重要举措，对促进(jìn)科(kē)创板企业进一步发挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创板建设(shè)具有(yǒu)积极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳步(bù)推进(jìn)，市场运行平稳有(yǒu)序，支持(chí)和鼓励“硬科技(jì)”企(qǐ)业上市的(de)集聚示(shì)范效(xiào)应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿(yì)元，板块的科技创定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管理工具(jù)，上交所(suǒ)根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创(chuàng)板配套(tào)产品体系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力和流动性(xìng)、推进(jìn)科创板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发挥、持(chí)续发挥科创板改革先(xiān)行(xíng)先试(shì)示(shì)范引(yǐn)领作(zuò)用的重要举措。

　　“上(shàng)市(shì)科(kē)创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满足(zú)科创板投资者风险管理需(xū)要，有助于科创板(bǎn)更好发挥资(zī)本市场(chǎng)改革(gé)试验田(tián)作用，对于促(cù)进(jìn)科创板和股(gǔ)票(piào)期权市场长期持(chí)续(xù)健(jiàn)康发展意义(yì)重大。”上交(jiāo)所相关负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　同(tóng)时(shí)，监(jiān)管(guǎn)机构还积极(jí)关注ETF期(qī)权市场的稳(wěn)健运(yùn)行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作，多举(jǔ)措确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持续完善制度(dù)规则(zé)体系，加强(qiáng)运(yùn)行管理和风险(xiǎn)监测。科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)后，证监(jiān)会将进一步完善风险防控机(jī)制，并根据市场运(yùn)行(xíng)情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所(suǒ)高度重视ETF期(qī)权市场风(fēng)险防控(kòng)工作，基于(yú)我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施(shī)了投资者适当性管理制(zhì)度、保(bǎo)证金制(zhì)度、持(chí)仓限额制度等(děng)一系(xì)列(liè)风(fēng)控安排，保障了(le)期权(quán)市场平(píng)稳运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权(quán)产品，上交所(suǒ)将总体沿用(yòng)前期的风控措施，并根据科(kē)创板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅设置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措(cuò)施在(zài)创业(yè)板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效的风(fēng)险防(fáng)控和市(shì)场监管措施的(de)基础上，进一步做好风(fēng)险研判，全(quán)面加强市场监管，确(què)保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国(guó)证监会的指导下，会同市场各(gè)方扎实做好各(gè)项(xiàng)业务(wù)和技术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关(guān)负责(zé)人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权(quán)作为全(quán)球资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工具(jù)，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场多空平(píng)衡机制等方面发(fā)挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交易(yì)所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效发挥了引(yǐn)入增量(liàng)资金、稳(wěn)定现货市(shì)场的作用，为(wèi)进(jìn)一步丰富(fù)ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票(piào)市场的(de)基础(chǔ)性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所(suǒ)、深交(jiāo)所上市(shì)交易沪(hù)深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所(suǒ)上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在(zài)深交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上(shàng)市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投(tóu)资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国已经推出了不同类型的期权品种，不同品种对(duì)应市场(chǎng)不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科(kē)创板市场的宽基指数(shù)形(xíng)成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了(le)风险管理工具，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按(àn)照(zhào)记者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数(shù)的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模(mó)最大(dà)，达到583亿(yì)元，目前管理(lǐ)规(guī)模仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟(gēn)踪产品中(zhōng)，规(guī)模也(yě)位居(jū)前(qián)列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期(qī)权的合(hé)约(yuē)标(biāo)的，华夏(xià)科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约(yuē)标的的可能性较大，管理(lǐ)规模和(hé)产(chǎn)品流(liú)动性都具备突出优势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内(nèi)人士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动性和(hé)交投(tóu)活(huó)跃度(dù)产生积(jī)极影响。

　　华南(nán)一(yī)位股票(piào)ETF基金经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后，投资(zī)者可以(yǐ)借助相应的风(fēng)险管理工具进行(xíng)方向性(xìng)投资、波(bō)动(dòng)率投(tóu)资等，在(zài)投资(zī)层面的配套策略也会(huì)丰富起来。充分发(fā)挥(huī)上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易(yì)需求(qiú)，流(liú)动性(xìng)进一(yī)步提高，进而(ér)促进规模(mó)的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有了风险管理工具(jù)，有(yǒu)利于吸引中长资资金，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规(guī)模(mó)和流动(dòn定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别g)性(xìng)进一(yī)步巩(gǒng)固，市场吸引力(lì)也会不断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理称。

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