“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前(qián)观(guān)察的中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速(sù)的(de)重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下(xià)，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架(jià)适(shì)用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评(píng)估这(zhè)一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一(yī)路(lù)出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可(kě)能主要(yào)来自于存(cún)量的(de)竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美(měi)欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩拖累(lèi)我国义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量(liàng)还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意(y义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思ì)味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于(yú)中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超(chāo)预期(qī)，对于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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