北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的国民党任公是指谁，任公指的是什么投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的(国民党任公是指谁，任公指的是什么de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美(měi)国而(ér)言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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