芦(lú)哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影(yǐng)响青年失(shī)业率的因素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释(shì)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母(mǔ)端大(dà)幅(fú)推高青年失(shī)业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分化(huà)，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二(èr)是部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫情(qíng)后(hòu)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降；外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年(nián)失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较(jiào)去年(nián)同(tóng)期大幅(fú)下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率却(què)较去(qù)年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效应”如(rú)何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的(de)主要(yào)是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中(zhōng)②③决定(dìng)着青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业(yè)率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上升一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失业(yè)率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失(shī)业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的是失业(yè)人口数(shù)量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年(nián)劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青年就(jiù)业和失业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业(yè)形势好(hǎo)于去(qù)年(nián)同期(qī)。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势(shì)要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将(jiāng)继(jì)续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查数据，青年失(shī)业主要(yào)原(yuán)因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未(wèi)工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其(qí)他(tā)年龄群(qún)体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人(rén)由于年(nián)龄(líng)限制(zhì)，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照(zhào)接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人口的(de)行业分布是(shì)由就业分布决(jué)定的(de)，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处(chù)之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流(liú)入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国(guó)民经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计(jì)算各行业的知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业(yè)外，其他四个行业(yè)是过去十(shí)年青(qīng)年(nián)就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失(shī)业总人(rén)数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年(nián)就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来作(zuò)为(wèi)各(gè)行业失业率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型(xíng)行业的青(qīng)年失业率大多高(gāo)于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度(dù)服务业(yè)复(fù)苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息技术(shù)服务(wù)业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏(sū)相对较(jiào)慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结(jié)在于服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识密集型服务(wù)业(yè)，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青年(nián)失(shī)业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明(míng)显改善，应(yīng)届(jiè)生(shēng)就业压(yā)力大；而(ér)住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接受过(guò)大学教育的(de)青年失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率的分母端(duān)是城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人口数(shù)量(liàng)，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生人(rén)口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减(jiǎn)速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人(rén)。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难回到十(shí)三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)有两个(gè)特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人数(shù)，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入(rù)或有意(yì)愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会(huì)指(zhǐ)出(chū)当月(yuè)“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕(bì)业(yè)即(jí)进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观(guān)上(shàng)会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概念的(de)两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就业人口并(bìng)未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人(rén)口数(shù)量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动(dòng)的(de)人(rén)员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失(shī)业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度(dù)劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力(lì)市(shì)场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调(diào)查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次(cì)的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查的就业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三(sān)因素(sù)框(kuāng)架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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