美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒(dào)闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心(xīn)他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的(de)时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融(rón中国一共有多少万亿钱g)资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目标还需要(yào)数年中国一共有多少万亿钱时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观(guān)事(shì)件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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