4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市(shì)场(chǎng)对新年(nián)度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内外棉(mián)花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂(guà)的(de)格(gé)局，近期(qī)随(suí)着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花(huā)分析(xī)师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单(dān)排单时(shí)间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报(bào)告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆(jiāng)地(dì)区(qū)陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以(yǐ)及(jí)出苗带来了不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对(duì)于(yú)新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段(duàn)性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度(dù)棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年(nián)同期或推迟10—15日，将农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的影响(xiǎng)棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人(rén)士对新年(nián)度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业(yè)淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持(chí)续(xù)，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地(dì)区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步(bù)使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首(shǒu)次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉(mián)花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气对(duì)棉花(huā)正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来(lái)首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国(guó)内棉(mián)花价格回(huí)归至外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需(xū)求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升(shēng)级改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升。

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