财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前(qián)期基(jī)数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际(jì)上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了(le)市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(di一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米ē)牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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