今(jīn)年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在一(yī)季度加(jiā)大了对(duì)港(gǎng)股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(q朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利(lì)来(lái)源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TM朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思T行业(yè)龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)受情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思>

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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