在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是(shì)处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将(jiāng)迎(yíng)来大规模(mó)交付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维(wéi)持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了(le)立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德(dé)时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提(tí)升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告(gào)期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公(gōng)司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自(zì)产能力(lì)，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库(kù)存(cún)较低的电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库(kù)存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电解液库存周(zh发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的ōu)期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极(jí)因石(shí)墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世(shì)集(jí)团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公(gōng)司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面(miàn)今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而(ér)国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数(shù)据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游招标(biāo)、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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