5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表中，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继(jì公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表)续低位徘徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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