衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最(zuì)大的(de)组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关(guān)注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只属于(yú)美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台(tái)新近发(fā)布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元谎报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时(shí)常(cháng)引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言(yán)论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyar1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元ov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力(lì)及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最强的大(dà)宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的(de)财报和股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息(xī)会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美(měi)联(lián)储(chǔ)利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因(yīn)素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近期美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议(yì)，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场对于(yú)海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来(lái)需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元季出行旺季预计对(duì)于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市(shì)原(yuán)油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱。但从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价(jià)的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽(qì)油(yóu)需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来(lái)看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价(jià)或(huò)继续大(dà)区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或(huò)较原油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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