钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗zhuàn)1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令(lìng)人遐想的题材(cái)搭(dā)配公司(sī)释(shì)放钠电(diàn)池(chí)项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激(jī)着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵(líng)，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收(shōu)获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调(diào)跨界钠(nà)电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的(de)产能又(yòu)该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大(dà)落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局(jú)。彼时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名(míng)分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电(diàn)池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科(kē)技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价(jià)，不到(dào)半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话(huà)会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资(zī)推波(bō)助澜，但归(guī)根(gēn)结底还(hái)是其(qí)资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易所回(huí)复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资金(jīn)优势(shì)，投资50亿(yì)元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到(dào)的(de)钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬(qiào)动(dòng)动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子(zi)、计算(suàn)机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公(gōng)司(sī)归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随(suí)着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年(nián)，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于(yú)钠离子电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科(kē)技就(jiù)是准(zhǔn)备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过(guò)20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据(jù)最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖(lài)融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应链(liàn)项目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后(hòu)公司营收(shōu)将在(zài)当前基(jī)础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有(yǒu)限(xiàn)公司外(wài)，核心还在其大干快上后产能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签(qiān)订项目合(hé)作或战(zhàn)略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动(dòng)工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和(hé)订单金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增(zēng)长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的产能中可(kě)以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小批量应(yīng)用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗在调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大(dà)部分(fēn)份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价(jià)格均(jūn)价已经跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电池的一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量(liàng)密度(dù)的也(yě)接近三(sān)元(yuán)523电(diàn)池。目前电(diàn)碳(tàn)价格(gé)下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就(jiù)依然(rán)存在(zài)，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优(yōu)势(shì)；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业(yè)都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠(nà)电(diàn)池定价(jià)主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价(jià)格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对(duì)进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在(zài)投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于(yú)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的(de)闲(xián)置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原有的(de)投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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