金(jīn)融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数(shù)据。4月末(mò)，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一(yī)季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明(míng)显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透支了(le)部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持(chí)平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出(chū)而非企业活(huó)期(qī)存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此居(jū)民存(cún)款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分什么是人员类型 人员类型有哪些点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观(guān)与中信(xìn)证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民什么是人员类型 人员类型有哪些ight: 24px;'>什么是人员类型 人员类型有哪些端(duān)出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的(de)时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了(le)居民端(duān)在前期购房(fáng)需(xū)求(qiú)脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会(huì)持(chí)续维持在低(dī)位(wèi)。

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