金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发(fā)三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际(jì)食(shí)品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世(shì)界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案(àn)。

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