自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(y天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思uán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金(jīn)持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业(yè)成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增(zēng)速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可(kě)以享受行业(yè)和(hé)公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时(shí)，行业(yè)进(jìn)入供过(guò)于(yú)求周期(qī)，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思存(cún)储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一(yī)些真正的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步(bù)压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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