总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为健(jiàn)全多层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险管理(lǐ)工具，证监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)工(gōng)作。同一(yī)天，上交所也发布消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士(shì)表示，科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作的(de)启动，将为科创(chuàng)板市场的科技(jì)创新投资带来风(fēng)险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者多元(yuán)化的交易和(hé)风险管理需求。而(ér)相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创板市场投资带(dài)来中(zhōng)长期资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示(shì)，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首只基于科创50指(zhǐ)数(shù)的场内期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技创新特色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要(yào)》的(de)重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国务院关于(yú)推进上海国际金融中(zhōng)心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革开(kāi)放决策部署(shǔ)的重要安排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸引长期资(zī)金配置科(kē)创板(bǎn)，激发(fā)科创(chuàng)板创新活力，满足多元化(huà)的交易(yì)和风险(xiǎn)管理需求，有助于继(jì)续发挥好科创(chuàng)板改革先(xiān)行先试的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实体经(jīng)济质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证(zhèng)券交易所官网也发布(bù)消(xiāo)息，上交所(suǒ)将在(zài)中(zhōng)国证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权新(xīn)产品上(shàng)市，是上交所贯彻(chè)落(luò)实(shí)党(dǎng)的二十大(dà)精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》提出的“完(wán)善金融支持(chí)创新(xīn)体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东新区高水平(píng)改革开放、支持(chí)创新驱动发展战略的重要举措(cuò)，对促(cù)进科创板企业进(jìn)一步发(fā)挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创板建设具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推(tuī)进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企业上市的集(jí)聚示范(fàn)效应日益(yì)显现。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公(gōng)司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续(xù)强化。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，目前科(kē)创(chuàng)板尚缺少相应的风(fēng)险管理工具，上交所(suǒ)根据市场(chǎng)需(xū)求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其(qí)作为完善科创板配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引力和流(liú)动(dòng)性、推(tuī)进科创板(bǎn)做市(shì)商制度功能发(fā)挥、持续(xù)发挥科创板改(gǎi)革(gé)先行先试示范引领作用全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投资者风险管理需要(yào)，有助于科创板更(gèng)好发挥(huī)资(zī)本市场改革试验(yàn)田作用(yòng)，对于促进科创(chuàng)板和股票期权(quán)市场长(zhǎng)期(qī)持续(xù)健(jiàn)康(kāng)发展(zhǎn)意义(yì)重大(dà)。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，多举措确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场稳健运行和风险防控工作(zuò)，持(chí)续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市后(hòu)，证监会将进一步完善风(fēng)险防控机制，并根据市场运行情况改进(jìn)优化，确保(bǎo)科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上交(jiāo)所(suǒ)高(gāo)度重视(shì)ETF期权市场风(fēng)险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特点，实(shí)施了投资者适(shì)当性管理(lǐ)制度、保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)制度(dù)、持(chí)仓限额制度(dù)等一(yī)系列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风(fēng)控措(cuò)施，并根据(jù)科创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅(fú)参数适(shì)应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上交所(suǒ)将(jiāng)在目前行之有效(xiào)的风险防控和市场(chǎng)监管措施(shī)的基础上，进(jìn)一(yī)步做好风险研判，全(quán)面(miàn)加强市场监(jiān)管，确(què)保新产品平(píng)稳上市(shì)。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的(de)指(zhǐ)导下，会同(tóng)市场各方(fāng)扎实做好各项业务和技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权(quán)平(píng)稳上市。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球(qiú)资本市(shì)场(chǎng)基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工(gōng)具，在(zài)价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展股(gǔ)票期权试(shì)点以来，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了引(yǐn)入增(zēng)量资金(jīn)、稳定(dìng)现货(huò)市场的作用，为进一(yī)步丰富ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种夯实(shí)了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场的基础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就(jiù)上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市交(jiāo)易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上(shàng)市，国(guó)内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风(fēng)险管理工具将更加丰富和(hé)多元化(huà)。

　　一位公募(mù)投资人士(shì)对此表示，目前我国已经推出了不同(tóng)类型(xíng)的期(qī)权品种，不(bù)同品(pǐn)种(zhǒng)对(duì)应市场不同(tóng)的(de)市值的公(gōng)司和(hé)投资风格，科创50ETF期权(quán)的推(tuī)出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科(kē)技创新风格投(tóu)资有(yǒu)了风险管理工具，这将有(yǒu)利于投资者(zhě)做(zuò)好风险管理，满足(zú)不(bù)同投资者(zhě)的投资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的(de)合(hé)约标的都是ETF市(shì)场的(de)龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从(cóng)目(mù)前(qián)全(quán)市(shì)场跟踪科(kē)创(chuàng)50指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第二名。另外，易(yì)方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类(lèi)型(xíng)指数跟踪产品(pǐn)中，规(guī)模也(yě)位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词的(de)的可(kě)能性较大，管(guǎn)理(lǐ)规模和(hé)产品流(liú)动(dòng)性都具备突出(chū)优势。”上述公募投(tóu)资人士(shì)称。

　　而根据业内(nèi)人士分(fēn)析，相关合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权，将对该(gāi)ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示(shì)，相关的ETF期权(quán)上市后，投(tóu)资(zī)者可(kě)以借助(zhù)相(xiāng)应(yīng)的风险管理工具进行方(fāng)向性投资、波动率(lǜ)投资等(děng)，在(zài)投(tóu)资层(céng)面的(de)配套策略也(yě)会(huì)丰富起(qǐ)来。充(chōng)分发挥上(shàng)述作用，可以提升(shēng)ETF期权产(chǎn)品交易需求(qiú)，流动性进(jìn)一步提高，进(jìn)而促(cù)进(jìn)规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注(zhù)度，这也(yě)会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模(mó)和流动(dòng)性进(jìn)一步巩固，市(shì)场吸(xī)引力(lì)也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理(lǐ)称。

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