5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hà女生有感觉了是怎么样的呢o)重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来(lái)，上(shàng)述(shù)两只教育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的(de)利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的(de)安全(quán)边际。在(zài)过去几个(gè)季度(dù)的(de)财报(bào)中，我们看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额(é)连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的(de)异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智(zhì)能，游(y女生有感觉了是怎么样的呢óu)资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符(fú)合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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