北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Jo此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读urnal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（6此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读88298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往(wǎng)偏(p此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读iān)爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌(pái)的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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