财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的(de)社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到(dào)各(gè)个(gè)领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能(néng社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说)会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的(de)业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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