“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增(zēng)速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要(yào)指标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低(dī)基(jī)数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散(sàn)点图(tú)看，量价(jià)齐升(shēng)的(de)汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估(gū)这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速(sù)情况(kuàng)，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试达经济体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时这一(yī)差异(yì)还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧(ōu)美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的不(bù)确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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