A股“股(gǔ)王”之争进(jìn)入白热(rè)化阶段，中国移(yí)动股(gǔ)价周中创历(lì)史新高，一度(dù)从(cóng)独占(zhàn)A股市值榜(bǎng)首近(jìn)3年的茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发市场(chǎng)热议(yì)。截至周(zhōu)五收(shōu)盘，茅台最终以微弱优势(shì)反超，但地位many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(wèi)已岌(jí)岌可危(wēi)。值得注(zhù)意的是，因中(zhōng)国移动在A+H两地上市(shì)，若(ruò)按其A股股本计算则不过是(shì)一(yī)场计算(suàn)上的乌龙，但(dàn)若均按照A股股价(jià)等(děng)数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经(jīng)济、信(xìn)创、中特估、人工智(zhì)能(néng)等(děng)一系列热(rè)点催化下，中国移动(dòng)今年股价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去年(nián)上市以(yǐ)来最(zuì)近(jìn)一年股价累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价(jià)则几(jǐ)乎仅在原地踏(tà)步。有市场人士认(rèn)为(wèi)，中国移(yí)动和茅台这场股王(wáng)宝座的(de)争夺可能(néng)揭示着A股(gǔ)未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示(shì)录：消费回潮卷出(chū)白酒泡沫(mò) 数(shù)字(zì)经(jīng)济时代带来(lái)预备新股王

　　A股总(zǒng)市值(zhí)榜首之争，向来是市场关注(zhù)焦点，回顾(gù)历(lì)史来(lái)看(kàn)，最近十多年(nián)来股王(wáng)变迁的(de)背(bèi)后似乎也反应着国内经济(jì)趋势和(hé)产业价值的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一(yī)度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶全(quán)球资(zī)本市(shì)场(chǎng)市值之首，得益于当时(shí)基建大发展时期，中(zhōng)石油在股王的位(wèi)置(zhì)上稳坐(zuò)了(le)八年，直到2015年(nián)工商银行依托(tuō)当(dāng)年互(hù)联网金融牛市成为新锐股王。再后(hòu)来，随着我国在2018年(nián)进入消费牛市，开启了此后三年的消费白马(mǎ)股大牛市，也成就了(le)如今贵州(zhōu)茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源：格隆汇、勾(gōu)股大数据(jù)；资料(liào)来(lái)源：微信公众号市值观(guān)察4月17日文(wén)章(zhāng)《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但在高端(duān)白酒的高估值泡沫(mò)下，以(yǐ)及今年(nián)春(chūn)节后白酒行业的终(zhōng)端动销几乎并未达到(dào)预期，整个白酒板块经历(lì)回调，公司股(gǔ)价也现(xiàn)大幅下跌。近日，中国移动的突(tū)然崛(jué)起(qǐ)更是开始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移(yí)动一度(dù)超越贵州茅(máo)台市值这一历史性(xìng)事件背后(hòu)，除了离(lí)不开(kāi)国(guó)家(jiā)政(zhèng)策持续推进的数字经(jīng)济(jì)，与最近爆火的人工智能两大概念(niàn)加持，还(hái)有来自于“中特估(gū)”这个(gè)新(xīn)概念的强力催化。

　　具(jù)体来看，根(gēn)据数(shù)据(jù)显示(shì)，当前美股市值前十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为科技股。有分析认(rèn)为，科技进步已(yǐ)成提升生(shēng)产力的(de)重(zhòng)要因素，二级市场对科(kē)技企业的(de)态度能一定程度显示出科技企业(yè)的竞争力强度。因此，以中国(guó)移动(dòng)为代表(biǎo)的科技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表(biǎo)的(de)消(xiāo)费(fèi)股似(shì)乎(hū)也预(yù)示着市场(chǎng)中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在(zài)我国经济逐渐向(xiàng)数(shù)字化深度(dù)转型的背(bèi)景下，实力(lì)强劲并实(shí)现华丽(lì)转(zhuǎn)身(shēn)的(de)中国移动，已经逐渐成引领中国(guó)经济潮流(liú)的主力军。信达证券研报表示，公司作为国企(qǐ)数字经济担当，积极布(bù)局云计算、IDC、工(gōng)业互(hù)联网等创(chuàng)新业务，伴随算力网络的进(jìn)一步(bù)发(fā)展，将拉动底层(céng)云(yún)计算业务的需求，公司具(jù)备较强的 IDC/云计(jì)算业务能力(lì)，正在从传(chuán)统(tǒng)管(guǎn)道运(yùn)营商(shāng)向(xiàng)数(shù)字(zì)科技领军(jūn)企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来看，根(gēn)据光大(dà)证券4月(yuè)15日(rì)研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运(yùn)营商股价(jià)涨幅均超(chāo)过20%，其(qí)中中(zhōng)国(guó)电(diàn)信(xìn)涨幅达(dá)62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三(sān)者估值(zhí)分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于(yú)近五(wǔ)年区间(jiān)平均PB（LF）。以(yǐ)中国(guó)移动为代表的三大运many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级营商板块，借助“央企低估值+数字经(jīng)济”成为率先(xiān)修复(fù)的板块。

　　▌中国移(yí)动(dòng)的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还(hái)有另(lìng)一个故事引(yǐn)发市场热议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股市(shì)场(chǎng)一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多股价超过茅(máo)台的上市公司，在风(fēng)光散尽之后往往下场都不太好(hǎo)。本次中国移动直接在市(shì)值上超越茅台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回(huí)看那些中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司(sī)，有同(tóng)样中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)中(zhōng)国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景气度提(tí)升(shēng)，股价超越茅(máo)台并一度突破300元(yuán)/股，但好景不(bù)长，在2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌(diē)入冰点后(hòu)极速缩水(shuǐ)至30元(yuán)附近，至今中国(guó)船舶股价维持在24元左右(yòu)。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全通(tōng)教育等(děng)多家(jiā)公司(sī)股价均超(chāo)越(yuè)茅台(tái)，但最(zuì)后的结果不是业(yè)绩暴雷(léi)就是股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看(kàn)出的是，上述公司的陨落大(dà)部分主(zhǔ)要是由(yóu)于行业(yè)景气(qì)度变化以及股(gǔ)市景气度无(wú)法维持。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长期(qī)稳(wěn)稳(wěn)增长的利润，最(zuì)终一次次甩开这些(xiē)曾经(jīng)短暂领先者。对(duì)于一家(jiā)企业(yè)股(gǔ)价能(néng)否(fǒu)持续(xù)上涨(zhǎng)以(yǐ)及维持高位，市(shì)场普遍观点还是认为(wèi)，实(shí)际(jì)需要看公司的(de)基本面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收(shōu)规模超茅台(tái)约(yuē)7倍的中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，为什(shén)么此前市(shì)值却一直不如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市场化(huà)的作用下(xià)，一瓶茅台已经(jīng)冲上(shàng)3000元左右的高价(jià)，而中(zhōng)国(guó)移(yí)动虽(suī)掌(zhǎng)握着(zhe)大把的通信类(lèi)资源，但作为央(yāng)企需(xū)要承担“提(tí)速降费”的(de)责任，也就不能无(wú)拘束(shù)地涨(zhǎng)价。另(lìng)一方面即是(shì)成本方面的(de)问题，中国移动本质作为通信基础设施企业，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万(wàn)亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像一门(mén)“躺(tǎng)赢”的生意，基本(běn)不需要(yào)如此(cǐ)沉重的(de)资(zī)本开支(zhī)，也不(bù)需要面临追赶(gǎn)最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看出，中国移(yí)动今年一季度的(de)营收是茅(máo)台的8倍，但净利(lì)润却差(chà)别不(bù)大(dà)，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过(guò)，近期来看，一(yī)系(xì)列信号表明中国移动(dòng)可(kě)能(néng)正(zhèng)在(zài)迎来一些(xiē)变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再(zài)增(zēng)长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则(zé)可突破1万亿元(yuán)。据业内(nèi)人士(shì)测算，这意味着(zhe)届时(shí)全年资本开(kāi)支占收入比重(zhòng)将低于18%，创下(xià)2007年(nián)以来的(de)新(xīn)低。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着移(yí)动(dòng)互(hù)联网进入下半场，行业重心(xīmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级n)已转(zhuǎn)向产业互联网和智能化，中(zhōng)国(guó)移动加速转(zhuǎn)型(xíng)下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中(zhōng)国移动数字化(huà)转型收(shōu)入“第二曲线(xiàn)”不(bù)断攀(pān)升，去年公司数字化转(zhuǎn)型(xíng)收(shōu)入对主营业务收(shōu)入增量贡献(xiàn)达到(dào)79.5%，占主营业务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的(de)第(dì)一驱动力。此外，公司移动云(yún)收入规模实现新跨越，去年移动(dòng)云收入达(dá)到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实(shí)现翻倍暴涨，综合实(shí)力(lì)迈入国内业界第一阵(zhèn)营。

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