分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能(néng)力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的(de)高(gāo)级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或(huò)者(zhě)间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(s霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊hì)场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得(dé)超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据风险应对预案(àn)等(děng)对重要(yào)货币市(shì)场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可(kě)能(néng)会对一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者需(xū)要注意选择合适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资(zī)者。相对于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金(jīn)名(míng)录内，可能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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