一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露(lù)的个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅(fú)提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率更(gèng)高，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地(dì)分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理念(niàn)扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的震(zhèn)荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎ历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么n)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一(yī)数据更(gèng)代表(biǎo)了机(jī)构(gòu)投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升(s历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么hēng)。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资(zī)者(zhě)都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行(xíng)时，行业(yè)和主题(tí)异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情的(de)提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激(jī)增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐(zhú)步(bù)获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是(shì)随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人(rén)投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波(bō)动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会(huì)带(dài)来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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