全(quán)球头号(hào)对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合(hé)人(rén)民币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等(děng)多只消(xiāo)费股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处于持(chí)续增长期的开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持(chí)仓市值(zhí)近(jìn)164亿美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全(quán)权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥(qiáo)水在(zài)今(jīn)年一季度的美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股(gǔ)的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总资(zī)产(chǎn)很小的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也(yě)积极(jí)买进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第一(yī)大重仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持(chí)仓增至巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么1786.26万股，期(qī)末持仓市(shì)值为8.72亿美元(yuán)，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度都有(yǒu)所减持(chí)，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但是(shì)今年一季度都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元(yuán)；还(hái)有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数(shù)量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元，位列(liè)第四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持(chí)股数量增至(zhì)230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元；还增持(chí)了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿(yì)美(měi)元(yuán)；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度(dù)减持的标的相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还有拼(pīn)多(duō)多，减少了(le)150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其特别看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现较大涨(zhǎng)势(shì)，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金(jīn)可能正处(chù)于持续增长期的开端，因(yīn)为全(quán)球对(duì)美元(yuán)去杠杆化的推动仍是(shì)金价的(de)长期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低(dī)估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要(yào)，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券(quàn)市(shì)场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续(xù)吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高(gāo)于(yú)目(mù)标水平(píng)，美国和其他西方(fāng)经济体处于(yú)看跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美(měi)各国央行一直(zhí)在(zài)实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负(fù)面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢(huī)复(fù)均衡(héng)将(jiāng)会给经济和市(shì)场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经(jīng)济更加接(jiē)近(jìn)于(yú)均(jūn)衡(héng)——支出(chū)与劳动力产出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足(zú)够的(de)空间提振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分(fēn)西方(fāng)国家(jiā)，货币政策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动(dòng)性(xìng)方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推(tuī)高了折(zhé)现率（即(jí)现金未来实际收益(yì)率的(de)预(yù)期(qī)），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未(wèi)严重影响风险溢(yì)价和(hé)经济增长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西(xī)方(fāng)国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处(chù)于周期的不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了(le)折(zhé)现(xiàn)率和风险溢价，促进了(le)经济(jì)增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的(de)取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的(de)影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推出(chū)了(le)大规(guī)模财政(zhèng)刺激政(zhèng)策(cè)，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在(zài)不到(dào)18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽然美(měi)国(guó)经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支(zhī)出(chū)已经放缓。如果美联(lián)储(chǔ)进一步收(shōu)紧政策，银(yín)行业(yè)就(jiù)会(huì)继续承压，从而影响信贷供应(yīng)。上(shàng)周，美(měi)国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美(měi)国金融体(tǐ)系面临压力(lì)，股市(shì)和债券收益(yì)率(lǜ)出(chū)现下跌。美(měi)国可(kě)能需要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄(qì)今为(wèi)止的紧缩举措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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