编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行情变化以(yǐ)春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在(zài)公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业(yè)还具(jù)备较长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的(de)投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行业(yè)的终局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了(le)10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时(shí)极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的(de)郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还(hái)有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是(shì)第一(yī)季度(dù)新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的(de)还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力捧(pěng)的三位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的(de)年(nián)内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投(tóu)资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，他(tā)目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成(chéng)名作(zuò)万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季(jì)度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就(jiù)是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的(de)高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的(de)航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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