美国地(dì)区性银行股又崩(bēng)了(le)，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员(yuán)不再完全(quán)押注美(měi)联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉(diào)期合(hé)约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个(gè)基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一(yī)次(cì)加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候(hòu)，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步(bù)加息(xī)。除(chú)了大幅降低(dī)加息(xī)的可能性外(wài)，掉(diào)期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的(de)押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和党(dǎng)人(rén)必(bì)须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)美国国会(huì)不提(tí)高(gāo)政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务(wù)违约将导(dǎo)致失(shī)业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金(jīn)融(róng)灾难，使借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业(yè)将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了(le)民(mín)主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的(de)基本自(zì)由挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们(men)的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美(měi)国总统的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一(yī)段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民(mín)主党内部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但他的年龄(líng)可(kě)能(néng)受到“持续而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的(de)一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不(bù)应(yīng)该参选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人(rén)认(rèn)为年(nián)龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间风(fēng)控(kòng)工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公(gōng)布劳动节(jié)期间有关工作安排(pái)，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边市的(de)第一个交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前(qián)水(shuǐ)平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货(huò)持仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交易日(rì)结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节前(qián)标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大(dà)的合约未出现单边(biān)市的第一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调(diào)整系数(shù)根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强的(de)主要原(yuán)因有(yǒu)四(sì)点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不(bù)便(biàn)；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不(bù)过，擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近(jìn)明显承压。同时，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截(jié)至(zhì)3月末，全(quán)国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析(xī)称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能不(bù)及(jí)预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事(shì)实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年(nián)市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大(dà)概率延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规(guī)模化(huà)占比得到(dào)明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年(nián)同期(qī)，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化(huà)为(wèi)“强(qiáng)化以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品的(de)高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预(yù)期(qī)向好，加上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现(xiàn)明显提(tí)升，随(suí)着(zhe)二(èr)季度(dù)气温(wēn)升高(gāo)，需求逐(zhú)步(bù)降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归至(zhì)低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月(yuè)预计集(jí)团企业出栏(lán)计(jì)划(huà)或(huò)继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘面(miàn)升(shēng)水状态下(xià)短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去(qù)，猪(zhū)价将重回供需(xū)基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已(yǐ)经(jīng)提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预期二季度(dù)二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情(qíng)或好(hǎo)于一(yī)季(jì)度。按(àn)照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而(ér)11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不(bù)具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议(yì)养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期(qī)需求不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易(yì)日(rì)下(xià)滑(huá)，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速(sù)了盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本(běn)等海外(wài)经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大(dà)概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回(huí)归(guī)基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前处于短(duǎn)多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨(jù)大的back结(jié)构也(yě)显示出市(shì)场对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预(yù)期(qī)在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地已步入(rù)增(zēng)产(chǎn)季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出口大增，库存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存则(zé)继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的(de)库(kù)存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过(guò)，4月份处在复(fù)产(chǎn)初(chū)期(qī)，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累库(kù)，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印(yìn)度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节(jié)性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末(mò)，其(qí)食(shí)用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口(kǒu)库存仍(réng)处(chù)在历(lì)史同期高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气(qì)值(zhí)得(dé)关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易(yì)商进(jìn)口利润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周期(qī)，供(gōng)应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处(chù)于(yú)历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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