4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对(duì)新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂的(de)格(gé)局，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多(duō)纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月(yuè)增(zēng)加2天(tiān)，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价(jià)格(gé)近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出(chū)现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及(jí)出(chū)苗带来了(le)不利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气的关注(zhù)，期价再(zài)创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉(mián)花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是行业人士对(duì)新年度(dù)供应(yīng)收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持(chí)高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的(de)负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中长期内需持(chí)续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持续，使业(yè)者担忧(yōu)持(chí)续(xù)加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库(kù)存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球(qiú)棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著(zhù)复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑(huá)，与(yǔ)国内(nèi)形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正值。国50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间内棉花价(jià)格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本(běn)增加(jiā)，后续与外棉市(shì)场的竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天(tiān)气(qì)对产量的(de)影(yǐng)响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

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