近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮(lún)未披(pī)露具体金洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本(běn)和游(yóu)族(zú)网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需(xū)要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业中的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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