5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显嘴巴含胸的感觉知乎，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其(qí)后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在(zài)热门金股(gǔ)上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面放(fàng)松的情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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