今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报揭(jiē)开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了(le)超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工智能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新(xīn)观点备(bèi)受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票(piào)仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外(wài)一只基(jī)金诺安(ān)成长并(bìng)没(méi)有太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大(dà)细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增(zēng)长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到(dào)了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的(de)制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于(yú)下(xià)行(xíng)周期的(de)大(dà)背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优(yōu)化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规(guī)模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合(hé)润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国(guó)内(nèi)领先的(de)无晶圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第(dì)七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一(yī)季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持(chí)仓(cāng)来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局了信息(xī)技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持(chí)仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的(de)定价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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