高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信(xìn)合(hé)并(bìng)近(jìn)两个月后(hòu)，与这次事件有关的一(yī)个重要问题终于(yú)尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券(quàn)的减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地(dì)区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称(chēng)，由11家(jiā)买方(fāng)机构(gòu)、卖方银行(xíng)和做市商组成的委(wěi)员会(huì)一致投票通过了上述(shù)决议。值得一提的(de)是，瑞信(xìn)本(běn)来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但(dàn)没(méi)有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个问题的市(shì)场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依(yī)据(jù)的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预(yù)的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中的排名(míng)条款和担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文(wén)件中(zhōng)，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券(quàn)全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举(jǔ)也(yě)引发(fā)了大量此类债(zhài)券持有人的诉(sù)讼。一些投(tóu)机者也(yě)在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融(róng)市(shì)场较(jiào)为常见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷(dài)事(shì)件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金额(é)通常等(děng)于参考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域(yù)的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会，负责决定(dìng)在这个地区是否发(fā)生了信(xìn)贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先(xiān)级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银(yín)公(gōng)布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本周二提(tí高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思)交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧(jǐn)急接手瑞信预计(jì)将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在(zài)的(de)诉讼和罚款支出(chū)。不过这部(bù)分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文件同(tóng)样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞银的(de)战略(lüè)委员(yuán)会(huì)就已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士(shì)政府的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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