北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会(huì)谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾(céng)多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不(bù)是(shì)价(jià)格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎ沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家n)，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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