分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜分追求高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规模(mó)较大(dà)或者投资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认(rèn)定的(de)符(fú)合(hé)重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关(guān)人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜金托(tuō)管人资格的(de)同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的(de)规(guī)模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规(guī)模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有“牵一(yī)发而(ér)动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币(bì)规(guī)模(mó)基金如出现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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