四大国有银行的集体降(jiàng)息惊动市场，存款利率(lǜ)正(zhèng)迎(yíng)来新一轮(lún)“降息潮”？

　　消息显(xiǎn)示，5月15日（下周一）起银行协定(dìng)存款及通知存款自律上限将下调，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款自律上限下调(diào)幅(fú)度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构降幅(fú)为50BP。

　　记者注(zhù)意到，今年以来银行业已(yǐ)有三波存款利(lì)率下调，此(cǐ)前(qián)两次分别是：4月，多家中小银行人民币(bì)存款(kuǎn)利(lì)率下调；5月5日，浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行(xíng)跟进“补降”珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗。至此，4月以来已有至少20家中(zhōng)小银行（含(hán)农村信用合(hé)作(zuò)联社）下调人民币存款利率，调降(jiàng)幅(fú)度不一(yī)。

　　货币(bì)政策牵一发而动全身，与经济、就业、投资以(yǐ)及(jí)老(lǎo)百(bǎi)姓“钱袋(dài)子(zi)”都息息相关。那么(me)，如何(hé)理解此次下调通知和协(xié)定存款(kuǎn)利率？今年“降息潮(cháo)”迭起是(shì)否等同于经济增速放(fàng)缓的信号？市场(chǎng)上关于企业、老百姓手中的钱(qián)变“毛”的担(dān)忧(yōu)何解？

　　从推出背(bèi)景来(lái)看，多方观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，本次存款利率(lǜ)新规主(zhǔ)要基(jī)于三(sān)重考量。一(yī)是符(fú)合推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景；二(èr)是对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本；三是(shì)促(cù)进投(tóu)资、消费，本(běn)次降息也(yě)被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　不过也需要(yào)看到(dào)的是(shì)，本次调降中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业务，通(tōng)知存款则集中于(yú)短期存款，都是针对特定存取需(xū)求的客(kè)户，面向范(fàn)围有限。据民生证券宏(hóng)观团队测算，通知存款和协定存款在银(yín)行存款中占比(bǐ)不高，以四大(dà)行的单位通(tōng)知(zhī)存款为(wèi)例，常(cháng)年只占企业存款总规模的(de)3％-4％；招商证(zhèng)券银(yín)行团队(duì)的数(shù)据显示，协(xié)定存款(kuǎn)等规模预计为20-30万亿，占(zhàn)比约为10％。

　　关注(zhù)一(yī)：如何(hé)理解此次(cì)下调通知和协定存款利率？

　　中国人民银行行长(zhǎng)易纲(gāng)在(zài)近(jìn)期公(gōng)开讲话中提到，从(cóng)过去二十年的(de)数据看，我国实(shí)际利率总体保持在(zài)略低于潜在经济(jì)增速这一(yī)“黄金(jīn)法则”水平(píng)上，与潜(qián)在经济(jì)增长水平基(jī)本匹配。在经(jīng)济复苏(sū)的关键时点(diǎn)上(shàng)，如何理(lǐ)解(jiě)此次下调(diào)通知和协(xié)定存款利率？

　　目前，多方(fāng)观点都提及的是(shì)，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。

　　招(zhāo)商基(jī)金研究部首席经济学家李湛梳理了这一市场化改革的(de)过程。2022年4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，随后，国有大行(xíng)同年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。

　　2023年4月，市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。随之而来的是，此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调。李湛认为，这均是在利率市场化改革(gé)推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发(fā)行为。

　　此外(wài)，从减轻(qīng)银行息差压力的必要性来看(kàn)，民生证券宏(hóng)观团队也倾向于认为，本次调整更多仍是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率下调，并且完(wán)成存款利(lì)率调整的闭环，改善银(yín)行利润空间。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整，“当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率，保(bǎo)证存(cún)款利率下(xià)调的有效性(xìng)。此外，数据显示，国有银(yín)行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新(xīn)低(dī)，当(dāng)下调利率有助(zhù)于降低银行负(fù)债成本(běn)，推(tuī)动银(yín)行(xíng)投放(fàng)信贷的积极(jí)性。”民生证券认为(wèi)。

　　除利率(lǜ)市场化改(gǎi)革及银行净(jìng)息(xī)差压(yā)力增大外，某大型银行金融市场研(yán)究(jiū)员还(hái)关(guān)注(zhù)到的是国内(nèi)存款市场的(de)供需变化——近年来(lái)国(guó)内经济受多(duō)重因素冲击，居民消费场景受制约，预防性储蓄有所增加及风险偏好下降(jiàng)等，导致居民(mín)储(chǔ)蓄存(cún)款上(shàng)升较快，部分银行(xíng)根据市场供需变化，综合(hé)指数经营情况，灵活(huó)调节(jié)存款利率，只是不同银行在(zài)调整节奏、时机方(fāng)面(miàn)存在差异。

　　关注二：本(běn)次存款利(lì)率(lǜ)下调带来(lái)哪些影响？

　　4月28日中(zhōng)央政治局会议强调珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗，要(yào)有效防范化解(jiě)重点(diǎn)领域风险，统筹做好(hǎo)中小银行、保险和信托机构改(gǎi)革(gé)化险工作。一锤(chuí)定音之下，本(běn)次调(diào)降利率也被认为维护金(jīn)融(róng)稳定(dìng)的一大(dà)举措。

　　呵护动作具体(tǐ)体(tǐ)现(xiàn)在哪些方面？招(zhāo)商基(jī)金李(lǐ)湛认为，本次调降通知主(zhǔ)要释(shì)放了两(liǎng)大信号，一是减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导银行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能力(lì)；二是减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存(cún)款(kuǎn)意(yì)愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　粤开(kāi)证券首(shǒu)席经济学家罗志(zhì)恒(héng)的(de)观点是，调降协定(dìng)存(cún)款和通知存款的(de)利(lì)率上限，主要目的是规范银行业存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争，合(hé)力压降银行负债成本(běn)。当前(qián)银行净利(lì)差空间(jiān)较(jiào)小，压降负(fù)债端成(chéng)本，有助(zhù)于改善银(yín)行盈利、补充净资本、降低金融(róng)风(fēng)险。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本(běn)下降(jiàng)，也为(wèi)资产端的贷款利率下调、降(jiàng)低实体经济融资成本进一步打开空间。

　　国泰君安宏(hóng)观(guān)首席分析师董琦(qí)也认为，存款利(lì)率调降，既有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压(yā)力，又有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　招商证(zhèng)券银行团(tuán)队同样提到，新(xīn)规对(duì)于规范协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序(xù)作用较大(dà)，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争，合力压降银行负债成本。该团队预计，协定(dìng)存款(kuǎn)等规模20-30万(wàn)亿，占总(zǒng)存款比例10％左右(yòu)，由(yóu)此来看，新规将降低银行总存款付息率2BP左右(yòu)。

　　对于股债市场的影响方面，民(mín)生证券宏(hóng)观团队表示(shì)，现实中，存款利率下调有助于压低(dī)全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债券；同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　川财(cái)证券首席经济(jì)学家陈雳(lì)则表(biǎo)示，在当前整个经济复苏(sū)的大背景下，进一(yī)步释放(fàng)市场流动性、活跃消费是(shì)一个重要的、阶段(duàn)性目(mù)标，存款(kuǎn)降息调节，对促销(xiāo)费无疑有一(yī)定的引导作(zuò)用。

　　关注三：压降银行存款成(chéng)本(běn)是否大势(shì)所(suǒ)趋？

　　2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表明(míng)，当(dāng)前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基(jī)础上也强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。从本(běn)次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？

　　对(duì)此，招商(shāng)基金(jīn)李湛(zhàn)的看(kàn)法是，货币政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。“本次调降意味着(zhe)当(dāng)前(qián)长端(duān)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号。”李湛称。

　　在“精(jīng)准(zhǔn)有力”的货币(bì)政(zhèng)策(cè)之下(xià)，也有(yǒu)多方观点(diǎn)提到，压降存(cún)款成本仍是大势所趋。国泰君(jūn)安董琦关注到，当前经济修(xiū)复内生(shēng)动力依(yī)然不强(qiáng)，外(wài)需压力没有完全缓解，货币政策将继续对经济(jì)修复(fù)带(dài)来支(zhī)撑作用，未来伴随经济修复，利(lì)率水平(píng)的调降(jiàng)还没有结(jié)束。

　　招商(shāng)证券(quàn)银行团队的(de)观(guān)点也不谋而合——长期来看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之(zhī)急(jí)。中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。

　　展望(wàng)未来货币政策(cè)的走向，上述(shù)大型银行(xíng)金(jīn)融市场研究员认为，需要看到的是，目前(qián)经济(jì)处于修复性复苏阶(jiē)段，经(jīng)济(jì)恢复(fù)仍(réng)需要适度(dù)货币环境支持，同时，国(guó)内经济复苏(sū)不(bù)平衡问题(tí)依然(rán)突出，要求货币政策支持(chí)精(jīng)准(zhǔn)有力。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调，在保持信贷(dài)总量适度增(zēng)长(zhǎng)，市场流动性合理充裕情况下，更(gèng)加(jiā)倚重(zhòng)结构性工(gōng)具，加大实体经济薄弱环节，重点新兴领域(yù)支持(chí)，提升政策精准质效。

　　关(guān)注四：老百姓和(hé)企业手中的(de)钱会不会变(biàn)“毛”？

　　协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上限将迎调(diào)整的同时，有市(shì)场观点担心，降息一方面有利于刺激消费以及缓和银(yín)行经营压力(lì)，但另一方面老百姓(xìng)、企业手里(lǐ)的存款收益缩(suō)水了(le)。在评价双方博弈观点(diǎn)之(zhī)前，不妨先厘清通知存款(kuǎn)及协定(dìng)存(cún)款两个概(gài)念的定义。

　　通知(zhī)和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)介于(yú)定(dìng)活(huó)期存款之间，利率高于(yú)活期(qī)存款，但比定期存款存取灵活，两(liǎng)者的共同优点是，在(zài)保持资金(jīn)灵活使用的(de)同时，提高利息(xī)回报(bào)。其中：

　　通知存款是活期存(cún)款的一种，主要有1天和(hé)7天两个(gè)期限，支取时(shí)需提前1天或7天通知银行，即可按实际存期及支(zhī)取日相应币种档次利率计(jì)付利息，个人和企业均可以办理。当前1天和7天期通知存款的基(jī)准利率分别为0.80％和1.35％。

　　协定存款(kuǎn)指(zhǐ)企事业单位在银行(xíng)开立一个具(jù)有(yǒu)结(jié)算和协定(dìng)存(cún)款双重(zhòng)功能的协(xié)定存款账户，并约定基本存(cún)款额(é)度，由银行将协定存(cún)款(kuǎn)账户中超(chāo)过该(gāi)额度的部(bù)分按(àn)协(xié)定存款利率单独计息(xī)的一种存款(kuǎn)方式。协(xié)定存款性质(zhì)介于活期和定期存款之间，只面(miàn)向企业(yè)办理(lǐ)，期限最长(zhǎng)为1年。当前，协定存(cún)款的基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)为(wèi)1.15％。

　　协定(dìng)存款属于对公业务(wù)，通知存款既(jì)有对公业(yè)务(wù)，也有个人业务，但都有一定的存(cún)款(kuǎn)门槛。基于此(cǐ)，粤开证券首(shǒu)席经济学家(jiā)罗志恒提出的观点是，总体来看，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)基本上以对(duì)公活(huó)期(qī)存款为(wèi)主，对一(yī)般老(lǎo)百姓的影响不大。对于企(qǐ)业来说，会有一定的利息损失，但若存贷款(kuǎn)利率都能有所下调，也有助于(yú)刺激企业投资并降(jiàng)低融资成(chéng)本。

　　此外记者也注意到，央行最新数据显示，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元，其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿(yì)元。进一步来看，存款利率调降是否会刺激超(chāo)额(é)储蓄流出(chū)？

　　国泰君安董琦表示，这(zhè)一(yī)传(chuán)导(dǎo)过程并非一蹴而就(jiù)，且需要(yào)总量政策继续支撑。经济当前依然需要休养生(shēng)息，特别(bié)是在前期服务业修复后(hòu)，与(yǔ)制造业产生(shēng)循(xún)环，带动收入预期(qī)改善，最终才(cái)会带动(dòng)居民与(yǔ)企业储蓄(xù)流出(chū)。

　　长远(yuǎn)来看，招(zhāo)商基(jī)金李湛的建议是，应辩证(zhèng)看(kàn)待本次降息。疫情以(yǐ)来，企业及居民形成了一定规模的超额储(chǔ)蓄，降(jiàng)息(xī)可(kě)以降低(dī)企业、居民的(de)储蓄(xù)意愿，引导(dǎo)企(qǐ)业(yè)加大投资、居民增加消(xiāo)费(fèi)，促进经济复(fù)苏。“只(zhǐ)有(yǒu)经(jīng)济(jì)复苏(sū)斜率提升，企(qǐ)业、居民对后续(xù)的(de)收(shōu)入信心才会回升，进(jìn)而形成储蓄转化为投资、消费，再(zài)形成增(zēng)厚企(qǐ)业、居民(mín)收入的良(liáng)性(xìng)循(xún)环。”李(lǐ)湛表示(shì)。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗