美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出(chū)考虑可(kě)能(néng)出售的(de)消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的(de)媒体(tǐ)报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的(de)第一(yī)地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道(dào)称(chēng)，另一处位于(yú)俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等风险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观(guān)避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日(rì)度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业(yè)危机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上(shàng)限的(de)加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各(gè)种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本(běn)端(duān)原油，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(ch富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗ǎn)中(zhōng)大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能(néng)会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利(lì)空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价(jià)差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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