分(fēn)析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及(jí)系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务(wù不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情)、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公司(sī)发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的(de)同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的(de)重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无(wú)论是(shì)从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流动性(xìng)风险的(de)能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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