5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大(dà)国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利(lì)率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不(bù)会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发(fā)布《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下，银(yín)行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定(dìng)价压力较大且存款持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四(sì)，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产品(pǐn)线的(de)调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去(qù)年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压(yā)力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)调(diào)可以有效降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体(tǐ)经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基(jī)准利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了(le)实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要看实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利(lì)率市场化定(dìng)价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于(yú)社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业(yè)银(yín)行的(de)定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投(tóu)放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调(diào)存款(kuǎn)定价(jià)来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动中小银(yín)行(xíng)主动(dòng)跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次(cì)调降通知释(shì)放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行(xíng)的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市(shì)场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规(guī)范(fàn)银行的(de)协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存(cún)款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特别是(shì)降低(dī)银行对公活(huó)期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的(de)下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利(lì)率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无(wú)风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存(cún)款流向消(xiāo)费和实(shí)际(jì)投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别(bié)是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续(xù)，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基(jī)金报：河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该(gāi)如(rú)何(hé)守住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环(huán)境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情(qíng)走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进(jìn)一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身风险承受(shòu)能力(lì)后可(kě)适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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