北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以(yǐ)让你用便(biàn)宜(yí)的(de)价(jià)格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的(de)百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家(j新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉iā)公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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