作者：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统计局公布了(le)4月份的通胀数据：4月份居民消费(fèi)价格同(tóng)比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者(zhě)出厂价格同比下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄，同比(bǐ)涨幅回落(luò)至(zhì)0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉(ròu)价格续降，出行价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项价(jià)格跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱(ruò)。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一步之遥，是否到(dào)了(le)需(xū)要担心通缩(suō)的(de)时(shí)候？我们认(rèn)为“通缩论”言过其实：一方(fāng)面(miàn)，今年初以来核心CPI有所反(fǎn)弹，意(yì)味着(zhe)通缩压(yā)力正逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回(huí)升，也指向当(dāng)前(qián)经济仍在温和修(xiū)复。下半年随着生猪价格筑底回升、消费需求逐步回暖，物价水平有(yǒu)望(wàng)回(huí)归正常水平(píng)，通缩和通胀(zhàng)均不构(gòu)成当前主(zhǔ)要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格续降(jiàng)，出行价格(gé)上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩(suō)言过(guò)其实，关注核(hé)心通胀(zhàng)

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉低通胀(zhàng)，核心(xīn)通胀持(chí)平(píng)

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄0.2个(gè)pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分别影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构(gòu)上看，食品项仍(ré说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ng)是主(zhǔ)要拖累，4月食品(pǐn)价格环比下降(jiàng)1％、非食品价(jià)格则环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和(hé)能源后，4月(yuè)核(hé)心CPI环比回(huí)升0.1个百(bǎi)分点至(zhì)0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续(xù)降，出(chū)行价(jià)格(gé)上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍是(shì)主(zhǔ)要拖累。受受生(shēng)猪产能充足以(yǐ)及消费(fèi)淡季(jì)影响，猪肉价格(gé)环(huán)比续(xù)降3.8％，但降幅较上(shàng)月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动(dòng)价格分别环比(bǐ)下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面，小长(zhǎng)假出行需求带动旅游价格环比上涨(zhǎng)4.6％，受(shòu)说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思车(chē)企降(jiàng)价促(cù)销以及国内油价下降(jiàng)影响，交通工(gōng)具及交通(tōng)工具用(yòng)燃料价(jià)格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　受国内外(wài)市场需求表现偏(piān)弱及(jí)国际(jì)大宗商品(pǐn)价格波(bō)动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受(shòu)上年同期高基(jī)数的影响，同(tóng)比(bǐ)降幅(fú说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思)扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国内生产(chǎn)资(zī)料、生活资(zī)料价格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业看(kàn)，国际(jì)原油价(jià)格波动带动(dòng)国内油(yóu)煤加工(gōng)、化学原料(liào)及(jí)制(zhì)品相(xiāng)关(guān)行业(yè)价格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期影响，黑金采选及冶炼、有色采(cǎi)选(xuǎn)相(xiāng)关行(xíng)业价格(gé)结束自去年底以(yǐ)来的强势表现，环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产能继持续释放、供(gōng)给相对充(chōng)足的影响下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较低水平，离转负(fù)仅一步之遥，是否(fǒu)到了需要担心通(tōng)缩的时(shí)候(hòu)？我(wǒ)们认为(wèi)，应(yīng)当理性(xìng)看(kàn)待(dài)物价(jià)数据(jù)，“通缩(suō)论(lùn)”言过其实：一方面(miàn)，去年(nián)下半(bàn)年(nián)核心CPI同比(bǐ)持(chí)续徘徊在0.6％的(de)历史低位(wèi)，但今年初以来(lái)有所反(fǎn)弹，意味(wèi)着通(tōng)缩压力正在(zài)逐步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，环比走势(shì)均处于(yú)正常波动(dòng)区间，也(yě)指向当(dāng)前经(jīng)济(jì)仍在温和修(xiū)复。往前看(kàn)，去年二、三季(jì)度受疫情(qíng)影响供给(gěi)偏(piān)紧(jǐn)，CPI同比涨幅较高，高基(jī)数或对今年后(hòu)续(xù)CPI同(tóng)比(bǐ)读数持续造成扰动(dòng)。我(wǒ)们(men)认为，应更多关(guān)注环比(bǐ)变动情况以(yǐ)及核心CPI的走(zǒu)势。而随着(zhe)下半年(nián)生猪需求(qiú)的回升，以(yǐ)及(jí)中央猪肉收(shōu)储工作的开展，生猪价格有望筑(zhù)底回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解(jiě)，下半年物价水平(píng)有望逐步回归(guī)至正(zhèng)常(cháng)水平、整体(tǐ)将保(bǎo)持温(wēn)和上(shàng)涨(zhǎng)态势，通缩(suō)和(hé)通胀(zhàng)均不构成当前(qián)经济的主要矛(máo)盾(dùn)。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思