大(dà)家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒(lēi)小(xiǎo)区都没出一(yī)直(zhí)在加(jiā)班，这个(gè)长假，国内旅游消费(fèi)爆(bào)了，而(ér)海(hǎi)外有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷。按(àn)照惯(guàn)例，我(wǒ)们(men)梳理一(yī)下重(zhòng)大消息，以及券商老师(shī)们的(de)最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开会议(yì)，分析(xī)研究当前经济(jì)形(xíng)势和(hé)经济工作。中共中(zhōng)央总书记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年以来(lái)，在以习近(jìn)平同(tóng)志(zhì)为核心的(de)党(dǎng)中央坚强领导下(xià)，各地区各部门更好统(tǒng)筹国(guó)内国际两个大(dà)局，更好统筹疫情防控(kòng)和经(jīng)济(jì)社会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利(lì)，经济(jì)社会全面恢复(fù)常态(tài)化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压(yā)力(lì)得到(dào)缓解，经济增长好于预期(qī)，市(shì)场需求(qiú)逐(zhú)步恢(huī)复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升(shēng)向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议(yì)指出，当(dāng)前我国(guó)经(jīng)济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不(bù)足，经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动(dòng)高(gāo)质量(liàng)发展仍(réng)需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和(hé)改善(shàn)性住房需(xū)求的(de)支持，强调做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议(yì)还(hái)提出，在超(chāo)大(dà)特(tè)大城(chéng)市积(jī)极(jí)稳步推进城中村改造和“平(píng)急两用(yòng)”公共基础设施建(jiàn)设(shè)等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计(jì)局消(xiāo)息，4月(yuè)份，制造业采购经理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临(lín)界(jiè)点，制(zhì)造业景气水(shuǐ)平(píng)回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正(zhèng)式(shì)接(jiē)管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了两(liǎng)个月(yuè)后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一(yī)共和银行(xíng)终究还是没能(néng)逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管收购的(de)命(mìng)运。美(měi)国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管了第一共和银行(xíng)，这是本(běn)轮美国银行(xíng)业危机中(zhōng)第四(sì)家倒下的银行(xíng)，同时也是美(měi)国历史(shǐ)上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期国内旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅游部数据中心(xīn)测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可比口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭(xí)击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道(dào)，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫(gōng)。

　　据(jù)报道(dào)，当(dāng)晚两架无人(rén)机瞄准了克里姆(mǔ)林(lín)宫，俄军方和特种部队及时采取行(xíng)动，并使用电子对(duì)抗系统，使这两架无人机出现异常，未(wèi)能达到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭(xí)击受伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉落(luò)的(de)无人机碎片也没(méi)有造成人员伤亡。<中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分/p>

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭击时(shí)普京不在克里(lǐ)姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯(sī)科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄(é)方保(bǎo)留在合适的时间(jiān)和地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放(fàng)飞(fēi)无人(rén)机，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除外。 莫斯(sī)科市长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为了防(fáng)止未经(jīng)授权使用无人机，避(bì)免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间(jiān)3日报道(dào)，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生(shēng)意(yì)人报》网站消息，针对无(wú)人机(jī)试图袭击(jī)俄罗斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一(yī)事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表(biǎo)示(shì)，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄(é)罗(luó)斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁俄(é)军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行导弹(dàn)打(dǎ)击(jī)，作为对(duì)乌方企图(tú)使用无人机袭(xí)击克宫(gōng)的(de)回应。

　　十(shí)大券商最新研(yán)判(pàn)

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局(jú)业绩(jì)驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈和(hé)心态失衡(héng)，市场大(dà)幅动荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内的经济、政(zhèng)策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月继(jì)续不(bù)断改善，投(tóu)资者对经济的预期将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实(shí)现(xiàn)统一，投(tóu)资者心态(tài)也将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结(jié)束后，市场将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的(de)行情阶段，配置思(sī)路上建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治(zhì)局会议提(tí)振(zhèn)市场信心(xīn)，扩内(nèi)需(xū)仍是着力重(zhòng)点，政(zhèng)策预期(qī)回归理(lǐ)性，经济内生(shēng)动能(néng)稳步修复，并将得到同比和高频数(shù)据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美(měi)国银行业风险不断发酵，但预计对(duì)A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩(jì)跨年(nián)筑底特征明显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中行业(yè)的结构性亮点(diǎn)日(rì)益清晰，经(jīng)济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市(shì)场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍(réng)处于(yú)今年第(dì)二(èr)个关(guān)键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心(xīn)态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路(lù)”板块(kuài)中有(yǒu)业绩亮(liàng)点的(de)品种(zhǒng)，以及其他(tā)板块中一季度业绩明(míng)显改(gǎi)善，且在(zài)二季度有望持续(xù)的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示(shì)，节后A股有望(wàng)相比全(quán)球(qiú)市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏(sū)势头(tóu)尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳(wěn)中求进基(jī)调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如若(ruò)应对得(dé)当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合当(dāng)前A股市场整(zhěng)体(tǐ)估值水平不高仍处于(yú)历史中低(dī)位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节假期间(jiān)的(de)事件性因素(sù)影响可能(néng)有所波动，但(dàn)对(duì)后市整(zhěng)体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握(wò)

　　一(yī)季度全A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标仍在探底(dǐ)，五(wǔ)一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露(lù)出疲(pí)态，海(hǎi)外处于(yú)多事(shì)之秋，高利率环(huán)境下美(měi)国银行风险事件频(pín)发，衰退风险上升。市(shì)场处于再平(píng)衡期，低位把(bǎ)握再布局(jú)机会(huì)；短期结构上关注在(zài)低位资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好于(yú)预期方向，中期(qī)线索在(zài)于科(kē)技周期(qī)与(yǔ)复苏链(liàn)中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医(yī)药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能(néng)源等。主题重点关注：一带一路、数据要(yào)素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的结构分(fēn)化更显著。②牛(niú)市(shì)初期(qī)类似春天，市场有所(suǒ)反(fǎn)复很正常，短(duǎn)期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续(xù)或(huò)依据基本面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品(pǐn)都将被海外逐(zhú)级放大的(de)宏观波(bō)动所影(yǐng)响。我们的资源+重资产组合(hé)短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主(zhǔ)导，以等(děng)待(dài)通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散(sàn)运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)新动能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五(wǔ)一前后(hòu)市(shì)场(chǎng)表现如(rú)何？行业胜(shèng)率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨(zhǎng)概(gài)率较节前明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月(yuè)上(shàng)涨概率(lǜ)则大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而节后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分g alt="五一突发：普京险遭“袭击”！A股开盘怎(zěn)么走？最(zuì)新解读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606438.png">

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波动以及背后释放(fàng)的(de)信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大类资产表(biǎo)现来(lái)看，全球主要(yào)权益市场及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价(jià)格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升(shēng)温。美(měi)欧一季度经济增速(sù)不及(jí)市场预期，美(měi)国(guó)银行业危机和两党债务上限博弈(yì)使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同(tóng)时也(yě)促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内服务消费大幅回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落(luò)也表明(míng)国内经(jīng)济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不(bù)大(dà)，企业盈(yíng)利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局会(huì)议首提“重视通用人工智(zhì)能发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化(huà)和国内政策驱动(dòng)的数(shù)字经济行情或反(fǎn)复(fù)活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束(shù)？| 信达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束后，指数的第一次长时(shí)间(jiān)回撤，可(kě)以类(中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分lèi)比(bǐ)历(lì)史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年中的第一(yī)次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高(gāo)频(pín)经济指标(biāo)和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时(shí)间是3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还(hái)出(chū)现(xiàn)了2个月的底(dǐ)部(bù)震荡，整体回(huí)撤(chè)持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场的(de)表现，均表(biǎo)明资本市场对经济(jì)的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续(xù)太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确(què)实(shí)出现了较为明显的(de)下(xià)降。这一(yī)下降背后我们认为可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据均会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个(gè)季(jì)度经济数据最容易恢复，4月开始经(jīng)济进入(rù)疫后第(dì)二个季度。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格(gé)、海(hǎi)外经济(jì)担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济(jì)数(shù)据(jù)很难超预(yù)期(qī)。由(yóu)此导(dǎo)致(zhì)这(zhè)一次市场的战术调整虽然可能(néng)已(yǐ)经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市起点(diǎn)之(zhī)上(shàng)，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的(de)坦途，把握(wò)“上证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦途较(jiào)为明确(què)：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市(shì)场(chǎng)估值极低、产业趋势明确(què)、机构(gòu)赛道大(dà)切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高(gāo)股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金行(xíng)情(qíng)，高股(gǔ)息组(zǔ)合在经济偏弱、利率下行环(huán)境下获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方向在5月有(yǒu)明显调(diào)整，是进(jìn)一步(bù)加配(pèi)的良机，其中以科(kē)创(chuàng)50方向最为(wèi)关键(jiàn)。若(ruò)美(měi)联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地利(lì)于新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

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