金融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同(tón江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句g)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷(dài)额(é)度和(hé)企(qǐ)业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据中，居民端出(ch江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句ū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速(sù)偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端在前期(qī)购房需(xū)求(qiú)脉冲(chōng)式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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