“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公(gōng)布后，美国国债价(jià)格盘(pán)中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升(shēng)，对(duì)利(lì)率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的(de)两年期(qī)美债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合(hé)约定价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两(liǎng)次(cì)会议(yì)期(qī)间(jiān)将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加(jiā)息(xī)当(dāng)天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季(jì)报公布(bù)次(cì)日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月(yuè)以(yǐ)来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到(dào)，5月(yuè)美国(guó)非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新(xīn)增(zēng)就业主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市(shì)场的反弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增(zēng)就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续收(shōu)缩(suō)的状态(tài)吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基(jī)本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不(bù)会引发市(shì)场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于市(shì)场预期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不(bù)动”是大概率事件，还需(xū)要(yào)关注后(hòu)续公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据(jù)，当(dāng)前的就(jiù)业市场状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附(fù)近偏(piān)强运行，随着美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能(néng)在会议(yì)上决(jué)定进一步(bù)削减(jiǎn)石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味(wèi)着更多的不确(què)定性(xìng)，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不(bù)可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价可能会在年底前自行(xíng)回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议(yì)期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出(chū)任何决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更(gèng)加(jiā)平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导致(zhì)原油价格在六个(gè)月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发(fā)布(bù)会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在(zài)成为北约成员国之(zhī)前需要更(gèng)多(duō)安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资(zī)格(gé)成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报(bào)》援(yuán)引知情人士的(de)话报道称(chēng)，乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入北约的(de)路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯(bó)克(kè)当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为(wèi)北约应(yīng)该(gāi)在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约成员国(guó)也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院(yuàn)通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首(shǒu)次(cì)违约，使(shǐ)得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同时在美联储本月会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价(jià)格回(huí)升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市(shì)场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前(qián)有云(yún)南旱(hàn)灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归(guī)于(yú)平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上(shàng)行，下半月回调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行情分(fēn)析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行(xíng)情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗guó)产全乳现(xiàn)货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，继(jì)此前云南干(gàn)旱(hàn)传(chuán)闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博弈(yì)仍(réng)然(rán)激烈。中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师童(tóng)长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一(yī)传(chuán)闻息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到(dào)一(yī)个事实(shí)：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的(de)天然(rán)橡胶来(lái)说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格(gé)局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年(nián)的(de)消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体的供(gōng)求(qiú)几无影(yǐng)响。但(dàn)是(shì)如果收(shōu)储的(de)对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目前全(quán)年国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储的量其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个(gè)比(bǐ)例。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根据交割品的(de)供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格(gé)的反应不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本面难(nán)言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面(miàn)开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应进入(rù)季节性的增产期，中国云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但(dàn)是由于目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部(bù)产(chǎn)区逐(zhú)步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在低位(wèi)，本周以及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史(shǐ)均值(zhí)以(yǐ)下的概(gài)率较高(gāo)，但由于季节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开工率(lǜ)形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销订单缺(quē)货现象仍存(cún)，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎(tāi)厂开(kāi)工(gōng)小(xiǎo)降，个(gè)别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前(qián)天然橡胶基本面处于供(gōng)需(xū)两弱的(de)格局中，尤其(qí)是下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主(zhǔ)体预(yù)期不(bù)同，但是(shì)整体来说此(cǐ)前市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎(tāi)行业(yè)来看，今年以来(lái)国内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是(shì)不错的，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并不差。但(dàn)是从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负面(miàn)消息(xī)较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天(tiān)然(rán)橡胶现货库(kù)存持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息(xī)进程，以及美国银(yín)行危机和美债(zhài)上限问题(tí)等(děng)。看向下半年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回(huí)暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不(bù)宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因(yīn)素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区(qū)开(kāi)割(gē)后(hòu)产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包(bāo)括今年交割(gē)品(pǐn)的(de)数量。我们中期(qī)观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有(yǒu)起色(sè)。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内(nèi)现(xiàn)货(huò)端构(gòu)成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于国内需求复(fù)苏不及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持续承压运(yùn)行(xíng)。整体来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库(kù)和资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删(shān)减）

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